EV/EBITDA 개념, 의미, 주의점.

EV/EBITDA 개념과 의미

EV/EBITDA는 기업이 창출하는 이익(EBITDA) 대비 기업 가치(EV)가 얼마나 되는지를 나타내는 지표입니다.

즉, **"이 기업을 인수하는 데 드는 비용이 EBITDA의 몇 배인지"**를 보여줍니다.

EV/EBITDA=EV(기업가치)EBITDA(이자⋅세금⋅감가상각전영업이익)EV/EBITDA = \frac{EV (기업가치)}{EBITDA (이자·세금·감가상각 전 영업이익)}

EV/EBITDA가 5라면, 이 기업을 인수해서 5년동안 동일한 이익을 낸다면, 인수 자금을 회수 할 수 있다는 뜻이다.

그럼, EBITDA가 문제가 있어서 주의 해야 합니다. 

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✅ EV/EBITDA를 보면 알 수 있는 점

1. 기업의 가치 평가 (저평가 vs 고평가)
   • EV/EBITDA가 낮으면: 기업이 저평가되어 있을 가능성이 높음.
   • EV/EBITDA가 높으면: 기업이 고평가되었을 가능성이 있음.
2. 비슷한 업종 내 기업 비교
   • 같은 산업 내 기업들의 EV/EBITDA를 비교하면 어떤 기업이 상대적으로 저렴한지 판단 가능.
   • 예:
     • A 기업 EV/EBITDA = 5배
     • B 기업 EV/EBITDA = 10배
     • → A 기업이 상대적으로 저평가되어 있을 가능성이 있음.
3. 부채 부담을 고려한 기업 평가 가능
   • 시가총액만 고려하는 PER(주가수익비율)보다, 부채까지 포함한 EV/EBITDA는 더 정확한 기업 평가가 가능.
   • 예를 들어, 두 기업이 같은 시가총액이지만 한 기업이 부채가 많다면, EV/EBITDA 값이 더 클 것이므로 투자 판단에 도움됨.

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⚠️ EV/EBITDA 사용할 때 주의할 점

1. 부채가 많은 기업은 과대평가될 수 있음
   • EV는 부채를 포함하기 때문에, 부채가 많을수록 EV/EBITDA가 높아짐.
   • 하지만 EBITDA는 이자를 제외한 값이므로, 부채로 인해 실제 이익이 줄어드는 점이 반영되지 않음.
   • 💡 해결 방법: EBITDA뿐만 아니라 순이익(Net Income)도 함께 확인해야 함.
2. CAPEX(설비투자 비용)가 많은 기업은 실제 현금흐름과 차이가 날 수 있음
   • EBITDA는 감가상각비를 제외한 값이므로, 설비투자가 많은 기업(제조업, 통신업 등)은 EBITDA가 실제 현금흐름보다 과대평가될 가능성이 있음.
   • 💡 해결 방법: CAPEX(설비 투자 비용)도 확인하여 실제 현금흐름을 체크해야 함.
3. 업종별 평균과 비교해야 함
   • EV/EBITDA의 "적정 수준"은 업종마다 다름.
   • 예:
     • 제조업: EV/EBITDA 5~8배 (CAPEX 부담이 커서 낮은 편)
     • IT/소프트웨어 기업: EV/EBITDA 15~30배 (고성장 산업이라 높은 편)
   • 💡 해결 방법: 같은 업종 내 기업들과 비교해야 정확한 평가가 가능함.
4. 성장성이 반영되지 않을 수 있음
   • EV/EBITDA는 현재 이익(EBITDA) 기준으로 평가하므로, 미래 성장 가능성이 높은 기업이 저평가된 것처럼 보일 수도 있음.
   • 예:
     • 신기술 기업은 당장은 EBITDA가 낮지만, 미래 성장성이 크다면 EV/EBITDA가 높아도 괜찮을 수 있음.
   • 💡 해결 방법: EV/EBITDA뿐만 아니라 매출 성장률, 미래 이익 전망도 함께 분석해야 함.

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🔑 결론: EV/EBITDA 활용법

✅ EV/EBITDA가 낮을수록 상대적으로 저평가된 기업일 가능성이 크지만, 단순히 낮다고 좋은 것은 아님.
✅ 업종 평균과 비교해야 하며, 부채 수준과 CAPEX(설비 투자) 부담도 함께 확인해야 함.
✅ 미래 성장성을 고려하지 않으므로, 성장성이 높은 기업은 다른 지표(PER, PBR 등)와 함께 봐야 함.

EV/EBITDA는 기업을 평가하는 유용한 지표지만, 다른 지표들과 함께 종합적으로 분석해야 더 정확한 투자 판단이 가능!